Análisis Económico Financiero de Nicolás Correa

Liquidez en Balance

Nicolás Correa presenta unos niveles holgados de liquidez. Con un coeficiente corriente medio de 1,60, la empresa puede cubrir con comodidad los vencimientos del pasivo circulante.

Los niveles de efectivo en balance parecen demasiado reducidos para poder afrontar el vencimiento del pasivo circulante. Convendría investigar si este hecho es típico de la industria en la que opera la empresa o si se trata de un caso específico, y en caso de ser así, investigar la naturaleza de un ratio tan bajo.

Además, la compañía cuenta con un exceso de efectivo de 0,32 € por acción que puede ser devuelto en cualquier momento al accionista vía dividendo o recompra de acciones. Alternativamente, la empresa podría usar este exceso de caja para la compra de otro negocio, empresa o activo que aumente el valor para el accionista. Por todo ello, cuando calculemos el valor intrínseco de Nicolás Correa añadiremos el exceso de caja al valor de la empresa. Por otro lado, también es destacable y positivo el notable crecimiento del exceso de caja por acción, situándose éste en un 9,7% anual compuesto en los últimos 5 años.

2004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019s1Media
5 años*
Efectivo y equivalentes3,3M1,8M2,4M9,7M4,0M5,3M6,5M3,1M3,3M3,7M3,2M3,6M3,1M3,5M6,0M12,6M
Total Deuda13,5M17,8M15,6M13,8M15,3M23,3M23,1M23,5M24,7M24,4M19,8M18,2M15,2M11,7M7,4M7,8M
Ingresos Brutos45,2M53,1M66,4M91,9M114,5M56,6M33,7M64,3M33,1M55,5M56,4M56,1M60,3M58,5M72,1M77,4M
Número de Acciones Netas9,0M9,0M12,4M12,5M12,5M12,4M12,5M12,2M12,3M12,2M12,3M12,3M12,3M12,3M12,3M12,4M
Exceso de caja por acción0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,32 €0,10 €
Activo corriente40,2M40,0M49,8M66,8M69,1M39,9M37,8M40,1M36,3M30,0M35,7M32,4M31,2M34,1M46,1M48,7M
Pasivo corriente20,2M21,5M30,3M42,7M46,1M16,7M27,1M25,8M29,8M20,0M27,1M25,0M22,8M24,3M25,9M27,0M
Coeficiente Corriente2,01,91,61,61,52,41,41,61,21,51,31,31,41,41,81,81,6
Coeficiente de Caja0,20,10,10,20,10,30,20,10,10,20,10,10,10,10,20,50,3
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.

Solvencia financiera

Nicolás Correa presenta un balance sólido gracias a su reducida o nula deuda. Esta característica es muy importante para una empresa y sus inversores, ya que le confiere seguridad a la hora de poder afrontar recesiones o crisis económicas. Por su parte, el apalancamiento financiero se encuentra en niveles saludables, confiriendo solidez al balance.

La cobertura de los pagos por intereses se encuentra en un buen nivel, ya que la empresa puede cubrir cómodamente hasta 20,72 veces (en términos medios) el pago de intereses anuales con su EBIT. Además, gracias a su elevado EBITDA y bajo nivel de deuda, la compañia sólo necesitaría 1,20 años (de media) para amortizar completamente su deuda con el EBITDA generado en caso de que decidiese hacerlo.

2004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019s1Media
5 años*
Deuda Neta10,2M16,0M13,2M4,2M11,3M17,9M16,6M20,4M21,3M20,7M16,7M14,5M12,1M8,1M1,5M-4,8M
Patrimonio Neto36,9M34,0M44,7M49,6M53,3M48,0M39,7M41,6M34,4M34,1M36,1M37,7M37,8M40,1M47,9M49,5M
Total Activos68,2M69,3M89,9M109,1M113,8M85,6M83,1M86,2M81,1M75,0M79,5M76,2M70,9M72,9M81,5M84,7M
EBITDA-2,4M-1,6M0,3M5,0M4,8M-4,0M-6,7M2,0M-5,0M2,1M3,7M3,9M5,4M3,6M8,5M10,6M
EBIT-3,5M-3,0M-1,7M3,6M4,8M-4,3M-7,8M1,7M-5,8M0,9M2,4M2,3M3,4M3,0M7,6M9,7M
Gasto por intereses-0,5M-0,7M-0,9M-1,0M-1,5M-1,1M-1,0M-1,5M-1,1M-1,1M-1,1M-0,9M-0,5M-0,4M-0,3M-0,3M
Deuda Neta sobre Patrimonio Neto0,30,50,30,10,20,40,40,50,60,60,50,40,30,20,00,00,1
Apalancamiento Financiero1,82,02,02,22,11,82,12,12,42,22,22,01,91,81,71,71,8
Cobertura del interés**0,00,00,03,63,10,00,01,20,00,82,12,66,77,425,938,420,7
Deuda Neta sobre EBITDA***10,010,043,80,82,310,010,010,010,09,84,43,72,22,20,20,01,2
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
** Con el fin de facilitar la representación gráfica, el nivel de cobertura del interés está truncado a 100 cuando sobrepasa este nivel.
*** Con el fin de facilitar la representación gráfica, al nivel de Deuda sobre EBITDA se le asigna un valor de 10 cuando el ratio es negativo.

Riesgo de quiebra

Para medir el riesgo de quiebra que presenta Nicolás Correa utilizaremos uno de los indicadores más utilizados por los analistas de crédito, el ratio Altman Z-Score. Esta métrica desarrollada hace más de 40 años en la Universidad de Nueva York trata de predecir con antelación a su suceso la suspensión de pagos en base a una serie de ratios que relacionan el balance, la cuenta de resultados y el precio de mercado de la empresa.

De este modo, un nivel por encima de 2,9 (zona verde) nos indicaría que no existe riesgo inminente de quiebra. Mientras que un nivel por debajo de 1,2 (zona roja) indica alta probabilidad de problemas financieros.

Con un ratio Z-Score medio de 3,49 no parece haber riesgo de quiebra inminente.

2004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019s1Media
5 años*
a) Fondo de Maniobra / Total Activo0,290,270,220,220,200,270,130,170,080,130,110,100,120,140,250,26
b) Resultados Acum. / Total Activo0,040,01-0,020,050,05-0,05-0,100,00-0,090,000,030,040,110,110,170,12
c) EBIT / Total Activo-0,05-0,04-0,020,030,04-0,05-0,090,02-0,070,010,030,030,050,040,090,11
d) Capitalización / Total Pasivos1,071,301,690,970,470,750,600,280,220,500,430,421,011,231,541,45
Altman Z-Score2,82,83,02,92,32,10,51,50,01,51,51,42,52,84,44,33,5
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
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