Análisis Económico Financiero de Merlin Properties
Liquidez en Balance
Merlin Properties presenta unos niveles holgados de liquidez. Con un coeficiente corriente medio de 2,04, la empresa puede cubrir con comodidad los vencimientos del pasivo circulante.
Los niveles de efectivo en su balance son bastante elevados, lo cual proporciona un colchón de seguridad para sortear imprevistos o crisis. Gracias a un coeficiente de caja medio de 1,27, no parece que vaya a tener problemas para afrontar el vencimiento de sus pasivos a corto plazo.
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | Media 5 años* |
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| Efectivo y equivalentes | 151,8M | 565,1M | 330,4M | 527,5M | 177,9M | 261,7M | |
| Total Deuda | 1.060M | 3.233M | 5.345M | 5.539M | 5.354M | 5.626M | |
| Ingresos Brutos | 106,5M | 531,4M | 808,4M | 467,6M | 597,4M | 517,7M | |
| Número de Acciones Netas | 129,2M | 323,0M | 469,8M | 469,8M | 469,7M | 469,8M | |
| Exceso de caja por acción | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | - |
| Activo corriente | 155,3M | 891,0M | 839,7M | 614,6M | 358,2M | 312,7M | |
| Pasivo corriente | 34,9M | 2.229M | 208,2M | 274,3M | 176,6M | 214,0M | |
| Coeficiente Corriente | 4,5 | 0,4 | 4,0 | 2,2 | 2,0 | 1,5 | 2,0 |
| Coeficiente de Caja | 4,4 | 0,3 | 1,6 | 1,9 | 1,0 | 1,2 | 1,3 |
Solvencia financiera
El nivel de deuda de Merlin Properties es algo elevado aunque se encuentra en niveles aceptables. Sería interesante compararlo con otras empresas de la industria para hacernos una idea de si este nivel es excesivo o común en la industria. Por su parte, el apalancamiento financiero se encuentra en niveles saludables, confiriendo solidez al balance.
La cobertura de los pagos por intereses se encuenta en unos niveles aceptables, aunque es recomendable estar atentos a la evolución reciente de este ratio. Ya que una caida de los resultados podría provocar dificultades de pago y tensiones de tesorería. Por otro lado, debido al reducido EBITDA y elevado nivel de deuda, la compañia necesitaría al menos 11,58 años (de media) para amortizar completamente su deuda utilizando el EBITDA generado.
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | Media 5 años* |
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| Deuda Neta | 908,0M | 2.668M | 5.014M | 5.012M | 5.176M | 5.364M | |
| Patrimonio Neto | 1.309M | 2.926M | 4.841M | 5.724M | 6.402M | 6.709M | |
| Total Activos | 2.417M | 6.916M | 10.919M | 12.005M | 12.573M | 13.306M | |
| EBITDA | 87,4M | 475,8M | 713,5M | 343,8M | 467,2M | 376,3M | |
| EBIT | 94,7M | 178,0M | 600,4M | 1.216M | 1.095M | 707,3M | |
| Gasto por intereses | -18,6M | -55,6M | -91,3M | -122,5M | -115,5M | -116,2M | |
| Deuda Neta sobre Patrimonio Neto | 0,7 | 0,9 | 1,0 | 0,9 | 0,8 | 0,8 | 0,9 |
| Apalancamiento Financiero | 1,8 | 2,4 | 2,3 | 2,1 | 2,0 | 2,0 | 2,1 |
| Cobertura del interés** | 5,1 | 3,2 | 6,6 | 9,9 | 9,5 | 6,1 | 7,5 |
| Deuda Neta sobre EBITDA*** | 10,4 | 5,6 | 7,0 | 14,6 | 11,1 | 14,3 | 11,6 |
Riesgo de quiebra
Para medir el riesgo de quiebra que presenta Merlin Properties utilizaremos uno de los indicadores más utilizados por los analistas de crédito, el ratio Altman Z-Score. Esta métrica desarrollada hace más de 40 años en la Universidad de Nueva York trata de predecir con antelación a su suceso la suspensión de pagos en base a una serie de ratios que relacionan el balance, la cuenta de resultados y el precio de mercado de la empresa.
De este modo, un nivel por encima de 2,9 (zona verde) nos indicaría que no existe riesgo inminente de quiebra. Mientras que un nivel por debajo de 1,2 (zona roja) indica alta probabilidad de problemas financieros.
El nivel del ratio Z-Score de Altman sugiere que tenemos que tener cuidado con esta compañia ya que se encuentra cerca de niveles de riesgo de quiebra.
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | Media 5 años* |
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| a) Fondo de Maniobra / Total Activo | 0,05 | -0,19 | 0,06 | 0,03 | 0,01 | 0,01 | |
| b) Resultados Acum. / Total Activo | 0,02 | 0,01 | 0,05 | 0,09 | 0,07 | 0,04 | |
| c) EBIT / Total Activo | 0,04 | 0,03 | 0,06 | 0,10 | 0,09 | 0,05 | |
| d) Capitalización / Total Pasivos | 1,41 | 0,80 | 0,83 | 0,88 | 0,86 | 0,64 | |
| Altman Z-Score | 2,1 | -0,2 | 1,8 | 2,1 | 1,8 | 1,2 | 1,5 |