Análisis Económico Financiero de Melia Hotels International

Liquidez en Balance

La posición de liquidez de Melia Hotels International se encuentra relativamente ajustada al volumen de pasivo circulante. Habría que prestar atención a la evolución reciente del coeficiente corriente y a los acontecimientos que puedan afectarle. El hecho de que la media a 5 años de este ratio se encuentre en un nivel de 0,91 nos sugiere que la empresa puede tener dificultades para cubrir los vencimientos del pasivo circulante en épocas de crisis o si surgen imprevistos.

Los niveles de efectivo en balance no son tan elevados como sería deseable pero se encuentran en niveles aceptables.

2004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019Media
5 años*
Efectivo y equivalentes122,9M165,2M167,9M251,4M261,4M427,9M467,5M464,6M485,9M480,7M365,9M378,8M418,3M365,5M312,9M378,0M
Total Deuda1.233M1.165M1.112M1.166M1.519M1.582M1.723M1.695M1.741M1.679M1.403M1.185M991,9M999,8M994,7M2.430M
Ingresos Brutos1.052M1.165M1.257M1.351M1.279M1.149M1.251M1.335M1.362M1.352M1.464M1.738M1.805M1.885M1.831M1.801M
Número de Acciones Netas184,8M181,7M179,3M178,9M178,8M172,6M172,2M172,6M171,2M171,2M198,9M199,0M228,6M229,7M229,7M229,7M
Exceso de caja por acción0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €-
Activo corriente302,6M411,8M378,0M451,9M470,9M718,6M823,0M880,4M911,6M931,8M824,4M743,3M747,8M746,9M714,5M640,9M
Pasivo corriente354,1M701,4M547,0M600,0M598,2M669,4M824,1M799,8M1.042M906,2M767,8M873,8M843,4M806,6M707,1M770,0M
Coeficiente Corriente0,90,60,70,80,81,11,01,10,91,01,10,90,90,91,00,80,9
Coeficiente de Caja0,30,20,30,40,40,60,60,60,50,50,50,40,50,50,40,50,5
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.

Solvencia financiera

El nivel de deuda de Melia Hotels International es algo elevado aunque se encuentra en niveles aceptables. Sería interesante compararlo con otras empresas de la industria para hacernos una idea de si este nivel es excesivo o común en la industria. Por su parte, el apalancamiento financiero se encuentra en niveles saludables, confiriendo solidez al balance.

La cobertura de los pagos por intereses se encuenta en unos niveles aceptables, aunque es recomendable estar atentos a la evolución reciente de este ratio. Ya que una caida de los resultados podría provocar dificultades de pago y tensiones de tesorería. Además, gracias a su elevado EBITDA y bajo nivel de deuda, la compañia sólo necesitaría 2,80 años (de media) para amortizar completamente su deuda con el EBITDA generado en caso de que decidiese hacerlo.

2004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019Media
5 años*
Deuda Neta1.110M999,5M943,7M914,3M1.258M1.154M1.256M1.230M1.255M1.198M1.037M805,9M573,6M634,3M681,8M2.052M
Patrimonio Neto808,5M944,0M967,3M1.027M930,6M1.055M1.116M1.130M1.184M1.169M1.268M1.315M1.564M1.523M1.384M1.286M
Total Activos2.691M2.846M2.764M2.866M2.936M3.138M3.390M3.369M3.478M3.374M3.216M3.163M3.288M3.221M3.475M4.756M
EBITDA239,0M288,1M326,0M345,6M255,3M202,1M235,3M245,8M249,5M237,7M228,3M293,1M285,6M310,3M326,5M477,9M
EBIT130,7M178,9M214,3M236,5M159,2M105,2M141,8M149,1M159,4M177,4M132,4M163,9M175,7M185,9M205,5M222,8M
Gasto por intereses-80,9M-84,0M-73,6M-78,8M-95,7M-66,2M-78,8M-83,5M-102,5M-121,7M-107,1M-70,7M-42,1M-30,0M-31,8M-74,5M
Deuda Neta sobre Patrimonio Neto1,41,11,00,91,41,11,11,11,11,00,80,60,40,40,51,60,8
Apalancamiento Financiero3,33,02,92,83,23,03,03,02,92,92,52,42,12,12,53,72,7
Cobertura del interés**1,62,12,93,01,71,61,81,81,61,51,22,34,26,26,53,04,6
Deuda Neta sobre EBITDA***4,63,52,92,64,95,75,35,05,05,04,52,72,02,02,14,32,8
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
** Con el fin de facilitar la representación gráfica, el nivel de cobertura del interés está truncado a 100 cuando sobrepasa este nivel.
*** Con el fin de facilitar la representación gráfica, al nivel de Deuda sobre EBITDA se le asigna un valor de 10 cuando el ratio es negativo.

Riesgo de quiebra

Para medir el riesgo de quiebra que presenta Melia Hotels International utilizaremos uno de los indicadores más utilizados por los analistas de crédito, el ratio Altman Z-Score. Esta métrica desarrollada hace más de 40 años en la Universidad de Nueva York trata de predecir con antelación a su suceso la suspensión de pagos en base a una serie de ratios que relacionan el balance, la cuenta de resultados y el precio de mercado de la empresa.

De este modo, un nivel por encima de 2,9 (zona verde) nos indicaría que no existe riesgo inminente de quiebra. Mientras que un nivel por debajo de 1,2 (zona roja) indica alta probabilidad de problemas financieros.

El nivel del ratio Z-Score de Altman sugiere que tenemos que tener cuidado con esta compañia ya que se encuentra cerca de niveles de riesgo de quiebra.

2004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019Media
5 años*
a) Fondo de Maniobra / Total Activo-0,02-0,10-0,06-0,05-0,040,020,000,02-0,040,010,02-0,04-0,03-0,020,00-0,03
b) Resultados Acum. / Total Activo-0,040,000,040,09-0,11-0,11-0,100,090,080,070,090,110,130,15-0,03-0,04
c) EBIT / Total Activo0,050,060,080,080,050,030,040,040,050,050,040,050,050,060,060,05
d) Capitalización / Total Pasivos0,861,221,750,980,250,490,660,440,480,761,101,081,641,620,930,20
Altman Z-Score1,01,02,11,50,00,50,61,20,81,41,81,62,32,51,30,21,4
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
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