Análisis Económico Financiero de Inmobiliaria Colonial

Liquidez en Balance

La situación de liquidez que presenta Inmobiliaria Colonial es preocupante, dispone de menos activos líquidos de los que necesita para afrontar sus pasivos a corto plazo. A menos que se haya producido un importante cambio reciente, deberíamos evitar esta compañía. Con un coeficiente corriente medio de 0,59, la empresa no tiene margen de maniobra y puede declararse en concurso de acreedores con cualquier imprevisto.

Los niveles de efectivo en balance parecen demasiado reducidos para poder afrontar el vencimiento del pasivo circulante. Convendría investigar si este hecho es típico de la industria en la que opera la empresa o si se trata de un caso específico, y en caso de ser así, investigar la naturaleza de un ratio tan bajo.

200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018Media
5 años*
Efectivo y equivalentes61,4M40,8M145,5M297,0M120,3M159,0M102,0M91,8M82,2M54,5M126,0M217,8M105,6M1.105M219,5M69,6M69,6M69,6M69,6M69,6M69,6M69,6M69,6M
Total Deuda103,6M115,4M7.133M9.412M7.116M6.306M3.485M3.542M3.803M3.697M2.758M3.288M3.695M4.218M3.605M4.790M4.790M4.790M4.790M4.790M4.790M4.790M4.790M
Ingresos Brutos6,3M5,6M249,6M857,6M-66,0M273,9M268,7M232,6M249,4M254,6M555,3M954,3M835,2M1.219M1.219M1.056M1.056M1.224M1.224M1.056M1.056M1.224M1.224M
Número de Acciones Netas0,1M0,1M0,1M0,2M0,2M0,2M2,3M2,3M2,0M0,5M30,2M31,9M348,3M435,5M435,5M508,1M0,0M0,0M508,1M508,1M0,0M508,1M0,0M
Exceso de caja por acción0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €-
Activo corriente161,1M165,9M2.636M4.236M3.603M2.691M2.078M2.021M1.773M965,7M215,1M340,0M267,3M1.228M262,0M
Pasivo corriente73,6M84,2M4.402M3.699M1.511M1.128M1.947M2.310M2.018M3.758M208,8M340,6M507,3M235,9M442,1M
Coeficiente Corriente2,22,00,61,12,42,41,10,90,90,31,01,00,55,21,40,60,60,60,60,60,60,60,60,6
Coeficiente de Caja0,80,50,00,10,10,10,10,00,00,00,60,60,24,70,40,20,20,20,20,20,20,20,20,2
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.

Solvencia financiera

El nivel de deuda de Inmobiliaria Colonial es algo elevado aunque se encuentra en niveles aceptables. Sería interesante compararlo con otras empresas de la industria para hacernos una idea de si este nivel es excesivo o común en la industria. Por su parte, el apalancamiento financiero se encuentra en niveles saludables, confiriendo solidez al balance.

La cobertura de los pagos por intereses se encuenta en unos niveles aceptables, aunque es recomendable estar atentos a la evolución reciente de este ratio. Ya que una caida de los resultados podría provocar dificultades de pago y tensiones de tesorería. Por otro lado, según nos indica el ratio de deuda sobre EBITDA, la compañia podría amortizar completamente su deuda en 4,38 años (de media) con el EBITDA generado si así lo decidiese.

200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018Media
5 años*
Deuda Neta42,2M74,6M6.987M9.114M6.996M6.147M3.383M3.450M3.721M3.642M2.632M3.070M3.589M3.113M3.385M4.721M4.721M4.721M4.721M4.721M4.721M4.721M4.721M
Patrimonio Neto125,4M122,1M3.501M4.255M1.381M1.226M2.293M2.331M1.392M928,8M2.799M3.449M4.008M5.680M6.102M
Total Activos264,2M272,2M11.419M15.052M10.160M8.638M7.863M7.937M7.253M6.520M5.925M7.130M8.228M10.508M11.487M
EBITDA3,1M3,2M62,0M254,5M-1.294M181,2M204,6M183,3M167,6M178,2M448,3M891,2M776,7M1.144M969,1M
EBIT2,1M1,9M61,8M247,3M-1.663M81,6M-106,1M164,7M102,6M167,0M322,3M887,1M769,3M1.137M846,1M
Gasto por intereses-3,7M-3,5M-150,2M-450,8M-563,9M-193,4M-168,2M-135,3M-148,4M-214,1M-220,4M-132,8M-102,9M-86,4M-143,0M
Deuda Neta sobre Patrimonio Neto0,30,62,02,15,15,01,51,52,73,90,90,90,90,50,70,80,80,80,80,80,80,80,80,8
Apalancamiento Financiero2,12,23,33,57,47,03,43,45,27,02,12,12,11,91,91,91,91,91,91,91,91,91,91,9
Cobertura del interés**0,60,50,40,50,00,40,01,20,70,81,56,77,513,213,25,95,98,38,35,95,98,38,37,4
Deuda Neta sobre EBITDA***13,523,4112,635,810,033,916,518,822,220,45,93,44,62,73,04,94,94,14,14,94,94,14,14,4
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
** Con el fin de facilitar la representación gráfica, el nivel de cobertura del interés está truncado a 100 cuando sobrepasa este nivel.
*** Con el fin de facilitar la representación gráfica, al nivel de Deuda sobre EBITDA se le asigna un valor de 10 cuando el ratio es negativo.

Riesgo de quiebra

Para medir el riesgo de quiebra que presenta Inmobiliaria Colonial utilizaremos uno de los indicadores más utilizados por los analistas de crédito, el ratio Altman Z-Score. Esta métrica desarrollada hace más de 40 años en la Universidad de Nueva York trata de predecir con antelación a su suceso la suspensión de pagos en base a una serie de ratios que relacionan el balance, la cuenta de resultados y el precio de mercado de la empresa.

De este modo, un nivel por encima de 2,9 (zona verde) nos indicaría que no existe riesgo inminente de quiebra. Mientras que un nivel por debajo de 1,2 (zona roja) indica alta probabilidad de problemas financieros.

El nivel del ratio Z-Score de Altman sugiere que tenemos que tener cuidado con esta compañia ya que se encuentra cerca de niveles de riesgo de quiebra.

200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018Media
5 años*
a) Fondo de Maniobra / Total Activo0,330,30-0,150,040,210,180,02-0,04-0,03-0,430,000,00-0,030,090,02-0,02-0,02-0,02-0,02-0,02-0,02-0,02-0,02
b) Resultados Acum. / Total Activo0,180,160,010,02-0,38-0,51-0,650,15-0,16-0,080,080,060,030,070,050,050,050,050,050,050,050,050,05
c) EBIT / Total Activo0,010,010,010,02-0,160,01-0,010,020,010,030,050,120,090,110,130,070,070,090,090,070,070,090,09
d) Capitalización / Total Pasivos1,302,190,050,010,000,000,020,000,000,000,070,050,590,961,110,860,860,860,860,860,860,860,86
Altman Z-Score4,24,8-0,90,4-1,0-0,4-2,10,4-0,6-2,90,71,11,22,62,31,41,41,61,61,41,41,61,61,5
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
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