Análisis Económico Financiero de Fluidra

Liquidez en Balance

Fluidra presenta unos niveles holgados de liquidez. Con un coeficiente corriente medio de 1,99, la empresa puede cubrir con comodidad los vencimientos del pasivo circulante.

Los niveles de efectivo en balance no son tan elevados como sería deseable pero se encuentran en niveles aceptables.

2006200720082009201020112012201320142015201620172018Media
5 años*
Efectivo y equivalentes57,4M53,9M35,7M38,3M104,3M92,2M56,5M62,4M57,7M75,3M90,5M69,0M175,0M
Total Deuda220,0M243,8M270,0M215,5M259,1M274,5M243,0M253,6M214,8M243,0M252,8M218,9M908,0M
Ingresos Brutos531,0M674,2M670,2M568,0M592,7M635,1M640,7M604,2M610,6M661,8M728,2M797,4M1.048M
Número de Acciones Netas112,6M112,6M112,6M110,5M111,0M110,0M109,8M112,2M112,4M112,4M112,1M112,6M195,6M
Exceso de caja por acción0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €-
Activo corriente337,6M386,3M368,6M304,7M376,4M384,9M356,2M342,5M331,5M369,8M409,3M401,7M784,6M
Pasivo corriente232,6M269,1M268,1M189,5M223,0M225,8M172,2M207,0M199,5M195,0M216,6M222,5M329,3M
Coeficiente Corriente1,51,41,41,61,71,72,11,71,71,91,91,82,42,0
Coeficiente de Caja0,20,20,10,20,50,40,30,30,30,40,40,30,50,4
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.

Solvencia financiera

Fluidra presenta un balance sólido gracias a su reducida o nula deuda. Esta característica es muy importante para una empresa y sus inversores, ya que le confiere seguridad a la hora de poder afrontar recesiones o crisis económicas. Por su parte, el apalancamiento financiero se encuentra en niveles saludables, confiriendo solidez al balance.

La cobertura de los pagos por intereses se encuentra en unos niveles excesivamente bajos, con su EBIT solo alcanza para cubrir 3,15 veces (en términos medios) el pago de intereses anuales. Este nivel podría ser insuficiente asumiendo los niveles actuales de EBIT o ante una ligera caída de los resultados. Por otro lado, según nos indica el ratio de deuda sobre EBITDA, la compañia podría amortizar completamente su deuda en 4,76 años (de media) con el EBITDA generado si así lo decidiese.

2006200720082009201020112012201320142015201620172018Media
5 años*
Deuda Neta162,6M189,9M234,3M177,2M154,7M182,4M186,5M191,2M157,1M167,6M162,3M149,9M733,1M
Patrimonio Neto289,0M309,4M306,7M301,4M316,4M326,4M339,7M303,1M321,1M332,0M336,3M343,7M1.441M
Total Activos661,0M734,6M732,2M650,5M708,4M777,5M748,5M721,4M697,6M746,9M780,4M764,5M2.879M
EBITDA72,1M94,5M82,2M49,9M64,9M67,4M67,7M41,7M62,5M71,5M84,3M96,8M64,9M
EBIT49,0M64,3M48,4M4,4M28,3M34,8M21,4M1,8M21,4M26,1M46,1M58,6M-1,4M
Gasto por intereses-9,9M-14,8M-17,3M-13,9M-9,7M-15,3M-18,2M-22,2M-17,8M-12,0M-9,2M-8,6M-25,7M
Deuda Neta sobre Patrimonio Neto0,60,60,80,60,50,60,50,60,50,50,50,40,50,5
Apalancamiento Financiero2,32,42,42,22,22,42,22,42,22,22,32,22,02,2
Cobertura del interés**4,94,42,80,32,92,31,20,11,22,25,06,80,03,2
Deuda Neta sobre EBITDA***2,32,02,83,62,42,72,84,62,52,31,91,511,34,8
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
** Con el fin de facilitar la representación gráfica, el nivel de cobertura del interés está truncado a 100 cuando sobrepasa este nivel.
*** Con el fin de facilitar la representación gráfica, al nivel de Deuda sobre EBITDA se le asigna un valor de 10 cuando el ratio es negativo.

Riesgo de quiebra

Para medir el riesgo de quiebra que presenta Fluidra utilizaremos uno de los indicadores más utilizados por los analistas de crédito, el ratio Altman Z-Score. Esta métrica desarrollada hace más de 40 años en la Universidad de Nueva York trata de predecir con antelación a su suceso la suspensión de pagos en base a una serie de ratios que relacionan el balance, la cuenta de resultados y el precio de mercado de la empresa.

De este modo, un nivel por encima de 2,9 (zona verde) nos indicaría que no existe riesgo inminente de quiebra. Mientras que un nivel por debajo de 1,2 (zona roja) indica alta probabilidad de problemas financieros.

Con un ratio Z-Score medio de 3,69 no parece haber riesgo de quiebra inminente.

2006200720082009201020112012201320142015201620172018Media
5 años*
a) Fondo de Maniobra / Total Activo0,160,160,140,180,220,200,250,190,190,230,250,230,16
b) Resultados Acum. / Total Activo0,130,140,070,050,080,100,120,090,100,120,110,130,01
c) EBIT / Total Activo0,070,090,070,010,040,040,030,000,030,030,060,080,00
d) Capitalización / Total Pasivos1,431,250,630,860,750,520,740,760,960,841,333,211,35
Altman Z-Score3,53,42,22,32,72,53,02,32,83,03,85,82,53,7
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
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