Análisis Económico Financiero de Deoleo

Liquidez en Balance

Deoleo presenta unos niveles holgados de liquidez. Con un coeficiente corriente medio de 2,25, la empresa puede cubrir con comodidad los vencimientos del pasivo circulante.

Los niveles de efectivo en balance no son tan elevados como sería deseable pero se encuentran en niveles aceptables.

200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018Media
5 años*
Efectivo y equivalentes31,0M144,6M195,1M144,4M110,9M16,5M144,2M132,1M138,3M197,3M84,4M47,1M29,6M25,4M56,1M
Total Deuda291,4M529,3M795,9M827,3M1.875M1.531M980,6M790,5M760,3M669,7M574,0M571,5M562,6M578,5M604,2M
Ingresos Brutos1.006M1.278M1.493M1.416M1.279M1.373M1.051M969,5M840,6M823,8M776,8M822,4M698,4M707,1M615,6M
Número de Acciones Netas412,3M412,3M412,3M412,3M412,3M460,7M1.023M1.023M1.023M1.155M1.155M1.155M1.155M1.123M1.413M
Exceso de caja por acción0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €-
Activo corriente296,7M611,3M672,4M658,3M967,3M577,7M744,1M497,7M456,8M477,3M368,1M317,0M223,0M234,3M224,8M
Pasivo corriente181,5M382,1M654,7M652,3M1.692M1.412M329,9M204,4M200,2M285,4M182,1M165,1M86,0M126,9M86,1M
Coeficiente Corriente1,61,61,01,00,60,42,32,42,31,72,01,92,61,82,62,3
Coeficiente de Caja0,20,40,30,20,10,00,40,60,70,70,50,30,30,20,70,4
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.

Solvencia financiera

Deoleo tiene unos niveles excesivos de deuda en comparación con su patrimonio neto. Su balance acumula 5,68 € de deuda por cada € de patrimonio. Este nivel tan elevado pone en riesgo la solvencia de la empresa y puede motivar una ampliación de capital o una reestructuración de deuda. El apalancamiento financiero es elevado, haciendo que esta empresa presente riesgo de insolvencia para el accionista. Es interesante investigar si este nivel de apalancamiento es típico de la industria (como por ejemplo en la industria eléctrica) o por el contrario nos encontramos ante un caso aislado.

La cobertura de los pagos por intereses se encuentra en unos niveles excesivamente bajos, con su EBIT solo alcanza para cubrir 0,07 veces (en términos medios) el pago de intereses anuales. Este nivel podría ser insuficiente asumiendo los niveles actuales de EBIT o ante una ligera caída de los resultados. Por otro lado, debido al reducido EBITDA y elevado nivel de deuda, la compañia necesitaría al menos 30,62 años (de media) para amortizar completamente su deuda utilizando el EBITDA generado.

200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018Media
5 años*
Deuda Neta260,4M384,7M600,8M682,9M1.764M1.515M836,4M658,4M622,0M472,4M489,6M524,5M533,0M553,1M548,0M
Patrimonio Neto431,8M594,7M602,3M621,2M323,7M303,0M829,8M812,2M560,7M625,4M566,0M506,3M328,9M299,8M35,3M
Total Activos921,2M1.384M1.744M1.770M2.729M2.315M2.299M1.988M1.667M1.724M1.512M1.414M1.138M1.138M808,7M
EBITDA77,5M49,9M72,7M91,6M-178,0M-19,9M11,6M85,6M71,5M79,0M68,5M20,8M12,2M26,8M13,5M
EBIT58,6M30,3M50,2M64,8M-191,7M-101,0M-29,3M22,2M-134,2M60,1M40,3M-34,8M-164,8M-0,7M-299,3M
Gasto por intereses-21,3M-24,0M-39,1M-67,1M-93,6M-89,8M-80,6M-34,5M-34,4M-33,4M-57,6M-37,5M-38,6M-31,0M-32,0M
Deuda Neta sobre Patrimonio Neto0,60,61,01,15,55,01,00,81,10,80,91,01,61,815,55,7
Apalancamiento Financiero2,12,32,92,88,47,62,82,43,02,82,72,83,53,822,99,2
Cobertura del interés**2,81,31,31,00,00,00,00,60,01,80,70,00,00,00,00,1
Deuda Neta sobre EBITDA***3,47,78,37,510,010,072,27,78,76,07,125,343,820,740,630,6
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
** Con el fin de facilitar la representación gráfica, el nivel de cobertura del interés está truncado a 100 cuando sobrepasa este nivel.
*** Con el fin de facilitar la representación gráfica, al nivel de Deuda sobre EBITDA se le asigna un valor de 10 cuando el ratio es negativo.

Riesgo de quiebra

Para medir el riesgo de quiebra que presenta Deoleo utilizaremos uno de los indicadores más utilizados por los analistas de crédito, el ratio Altman Z-Score. Esta métrica desarrollada hace más de 40 años en la Universidad de Nueva York trata de predecir con antelación a su suceso la suspensión de pagos en base a una serie de ratios que relacionan el balance, la cuenta de resultados y el precio de mercado de la empresa.

De este modo, un nivel por encima de 2,9 (zona verde) nos indicaría que no existe riesgo inminente de quiebra. Mientras que un nivel por debajo de 1,2 (zona roja) indica alta probabilidad de problemas financieros.

El nivel del ratio Z-Score de Altman se encuentra en 0,05, por debajo del nivel de 1,22 que sugiere que la compañia se encuentra en riesgo de quiebra. Deberíamos evitar toda compañía con un ratio inferior a este nivel.

200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018Media
5 años*
a) Fondo de Maniobra / Total Activo0,130,170,010,00-0,27-0,360,180,150,150,110,120,110,120,090,17
b) Resultados Acum. / Total Activo0,040,030,030,04-0,04-0,130,070,07-0,07-0,050,080,04-0,110,13-0,18
c) EBIT / Total Activo0,060,020,030,04-0,07-0,04-0,010,01-0,080,030,03-0,02-0,140,00-0,37
d) Capitalización / Total Pasivos8,135,775,075,100,840,520,490,370,260,390,490,270,330,240,13
Altman Z-Score9,97,45,75,8-1,5-2,51,81,70,51,21,70,9-0,21,3-1,80,1
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
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