Análisis Económico Financiero de Adolfo Dominguez

Liquidez en Balance

Adolfo Dominguez presenta unos niveles holgados de liquidez. Con un coeficiente corriente medio de 2,17, la empresa puede cubrir con comodidad los vencimientos del pasivo circulante.

Los niveles de efectivo en balance no son tan elevados como sería deseable pero se encuentran en niveles aceptables.

Además, la compañía cuenta con un exceso de efectivo de 0,78 € por acción que puede ser devuelto en cualquier momento al accionista vía dividendo o recompra de acciones. Alternativamente, la empresa podría usar este exceso de caja para la compra de otro negocio, empresa o activo que aumente el valor para el accionista. Por todo ello, cuando calculemos el valor intrínseco de Adolfo Dominguez añadiremos el exceso de caja al valor de la empresa. Por otro lado, también es destacable y positivo el notable crecimiento del exceso de caja por acción, situándose éste en un 63,4% anual compuesto en los últimos 5 años.

2004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019s1Media
5 años*
Efectivo y equivalentes19,6M11,9M20,2M8,1M15,5M19,1M21,9M13,2M19,2M19,2M17,6M23,1M8,3M8,8M10,1M9,1M
Total Deuda1,2M1,1M2,8M14,3M25,4M24,8M27,2M35,1M34,6M31,3M27,1M5,7M2,8M1,9M0,6M0,6M
Ingresos Brutos129,9M156,1M187,2M197,5M191,6M179,2M167,0M156,1M152,1M134,9M124,3M108,4M113,2M117,0M114,9M115,4M
Número de Acciones Netas8,7M8,7M9,1M9,1M9,1M9,1M9,1M9,1M9,3M9,3M9,3M9,3M0,0M0,0M9,3M9,4M
Exceso de caja por acción1,97 €1,06 €1,69 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €0,00 €1,75 €0,00 €0,00 €0,90 €0,78 €0,63 €
Activo corriente69,6M83,0M89,4M85,2M75,5M79,5M78,5M99,0M78,9M68,1M61,9M69,1M52,4M45,0M46,2M49,4M
Pasivo corriente19,0M30,0M33,8M39,9M25,5M24,1M25,7M40,5M21,7M23,3M27,3M25,9M22,7M20,1M19,1M29,9M
Coeficiente Corriente3,72,82,62,13,03,33,02,43,62,92,32,72,32,22,41,72,2
Coeficiente de Caja1,00,40,60,20,60,80,90,30,90,80,60,90,40,40,50,30,5
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.

Solvencia financiera

Adolfo Dominguez presenta un balance sólido gracias a su reducida o nula deuda. Esta característica es muy importante para una empresa y sus inversores, ya que le confiere seguridad a la hora de poder afrontar recesiones o crisis económicas. Por su parte, el apalancamiento financiero se encuentra en niveles saludables, confiriendo solidez al balance.

La cobertura de los pagos por intereses se encuentra en unos niveles excesivamente bajos, con su EBIT solo alcanza para cubrir 3,14 veces (en términos medios) el pago de intereses anuales. Este nivel podría ser insuficiente asumiendo los niveles actuales de EBIT o ante una ligera caída de los resultados. Por otro lado, según nos indica el ratio de deuda sobre EBITDA, la compañia podría amortizar completamente su deuda en 4,50 años (de media) con el EBITDA generado si así lo decidiese.

2004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019s1Media
5 años*
Deuda Neta-18,4M-10,8M-17,4M6,2M9,9M5,7M5,3M21,9M15,4M12,0M9,5M-17,3M-5,5M-7,0M-9,5M-8,5M
Patrimonio Neto81,0M97,4M119,8M133,0M134,9M134,9M130,8M121,2M95,7M85,0M75,1M83,4M60,5M53,0M53,0M51,3M
Total Activos102,3M129,7M156,3M178,5M185,3M182,7M177,8M182,1M149,2M133,9M120,2M112,5M84,6M74,0M73,4M107,7M
EBITDA26,7M35,5M45,0M39,7M21,3M19,3M10,3M1,6M-7,7M-3,2M-1,5M-17,8M-9,0M-2,2M1,2M6,0M
EBIT21,5M30,3M38,6M30,8M6,6M2,4M-4,9M-10,8M-32,1M-11,7M-7,8M13,8M-13,0M-4,7M0,7M2,5M
Gasto por intereses-0,3M-0,2M-0,2M-0,5M-1,3M-1,2M-1,0M-1,3M-2,0M-2,3M-1,7M-1,7M-0,5M-0,2M-0,2M-0,6M
Deuda Neta sobre Patrimonio Neto0,00,00,00,00,10,00,00,20,20,10,10,00,00,00,00,00,0
Apalancamiento Financiero1,31,31,31,31,41,41,41,51,61,61,61,31,41,41,42,11,6
Cobertura del interés**68,8129,6161,667,34,91,90,00,00,00,00,08,40,00,04,34,13,1
Deuda Neta sobre EBITDA***0,00,00,00,20,50,30,514,010,010,010,010,010,010,00,00,04,5
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
** Con el fin de facilitar la representación gráfica, el nivel de cobertura del interés está truncado a 100 cuando sobrepasa este nivel.
*** Con el fin de facilitar la representación gráfica, al nivel de Deuda sobre EBITDA se le asigna un valor de 10 cuando el ratio es negativo.

Riesgo de quiebra

Para medir el riesgo de quiebra que presenta Adolfo Dominguez utilizaremos uno de los indicadores más utilizados por los analistas de crédito, el ratio Altman Z-Score. Esta métrica desarrollada hace más de 40 años en la Universidad de Nueva York trata de predecir con antelación a su suceso la suspensión de pagos en base a una serie de ratios que relacionan el balance, la cuenta de resultados y el precio de mercado de la empresa.

De este modo, un nivel por encima de 2,9 (zona verde) nos indicaría que no existe riesgo inminente de quiebra. Mientras que un nivel por debajo de 1,2 (zona roja) indica alta probabilidad de problemas financieros.

El nivel del ratio Z-Score de Altman sugiere que tenemos que tener cuidado con esta compañia ya que se encuentra cerca de niveles de riesgo de quiebra.

2004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019s1Media
5 años*
a) Fondo de Maniobra / Total Activo0,490,410,360,250,270,300,300,320,380,330,290,380,350,340,370,18
b) Resultados Acum. / Total Activo0,740,710,740,730,020,01-0,03-0,05-0,16-0,08-0,090,07-0,51-0,39-0,33-0,22
c) EBIT / Total Activo0,210,230,250,170,040,01-0,03-0,06-0,22-0,09-0,060,12-0,15-0,060,010,02
d) Capitalización / Total Pasivos8,5510,9311,784,251,322,201,700,620,680,970,951,340,000,003,860,71
Altman Z-Score16,118,118,89,73,54,43,52,21,32,42,25,0-0,40,55,51,42,3
* Media ponderada que confiere más peso a los años más recientes en comparación con los más antiguos.
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